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半导体50ETF和通信ETF,哪个跟5G关系近?

这周趁着科创板热度,也带动了主板通信、半导体、计算机的市场情绪,连着三天,都是这几个行业表现最抢眼。

当然情绪只是短期的催化剂,长期来看,通信、半导体、计算机有着不错的成长性。首先是这些行业都符合核心技术自主创新的标准,这是当前政府大力扶持的方向,而且对标海外,科技有可能成为中国经济增长另一个引擎,战略意义非同一般。

图片来自于网络

其次,往具体了看,最近5G话题关注度也是极高的,5G的商用将推动相关行业投资机会。6月6日工信部正式向三大运营商以及广电发放5G商用牌照,国内牌照提前发放,那么跟5G相关的一切进程也将被提速,投入提速,建设提速,应用落地提速等等。

MWC(世界移动通信大会)官网新闻显示,2018-2025 年期间,运营商预计将在新网络方面投资 5740 亿美元 (资本支出) ,其中近三分之二(3700亿美元) 将用于新推出的 5G 网络,预计仅中国5G就将投资1840亿美元,这些都可能最后反映在相关上市公司的业绩里面,这也是我们认为通信、半导体等行业能持续保持景气度的主要原因。

现在问题来了,也是很多投资者关心的,目前市场上还没有纯5G指数ETF,与5G相关性较高的半导体50ETF(512760)和通信ETF(正在发行,认购代码515883),到底哪个跟5G关系近呢?

我们先来看两张图,通信ETF、半导体50ETF标的指数和Wind5G指数近几年走势对比图。

数据来源:Wind,时间起始:2017/1/3-2019/7/24

图表:三个指数之间相关性

数据来源:Wind,时间截至:2019/7/24
注:相关性系数越接近1,则表示相关性越高

我们发现通信、半导体和5G指数在不同阶段表现各有千秋,很难从指数的涨跌幅情况去衡量哪个更好,但2017年以来它们都跑赢了创业板指数。另外,随着时间的往后推移,半导体、通信跟5G的相关性在变高,今年以来相关系数都达到了0.93,可以说联系很紧密啦。

具体来看,它们之间的联系在哪里呢?

图片来源:招商证券

招商证券把整个5G产业分成了四部分,5G基建、5G应用、IT云化和自主可控,而通信设备指数涵盖了上面大部分5G概念股。2018年华为和中兴的全球市场份额分别位列第一和第四,合计市场份额达40%以上,虽然华为没有上市,但已经上市的5G龙头中兴通讯则为通信设备指数的第一大权重股。

图表:全球四大通信设备商整体业务收入排名(十亿元)

图片来源:招商证券

通信指数里面的成分股涵盖了5G建设的方方面面,两者重合度较高。如果说通信ETF是5G的包工头,承包了5G的大部分建设,那么半导体50ETF就是5G的核心材料关键器件了。

图表:通信基站结构

资料来源:MACOM,中金公司研究部

5G基站里头,技术含量最高的就是半导体产品,特别是5G基站建设+手机前端器件要求提升,使得射频前端半导体变得更重要了。为了支持5G,基站和手机都需要搭载更复杂的射频半导体,以手机为例,中金预计初期每台5G手机新增成本约150美元。这会推动全球手机射频前端市场今后4年保持18%高速增长,到2023年达到284亿美元。

在中美毛衣摩擦升级的大环境下,如何实现射频半导体的国产化将会是5G面临的最大挑战,说是挑战,其实也是机遇,这将推动进口替代,对整个国产半导体的需求也将显著增加。

总结来说,通信ETF是享受整个5G发展带来的红利,5G建设资本支出,带来通信产业的业绩回暖。半导体50ETF则是抓住了5G里面最关键最核心的那块,赚的是技术的钱。两个能很能打,只是身怀的技能不太一样。

· 2019-07-28 22:03  本新闻来源自:ETF和LOF圈,版权归原创方所有

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