半导体行业公司的成长除了来自由技术更新带来的内生增长,外延并购也是增强盈利能力、拓宽技术可行性的有效方式之一。半导体行业在2015年创下1073亿美元的并购峰值之后,2016年遭遇监管趋严,2017年和2018年的并购总价值已呈现回落趋势,整个市场都冷静下来,但仍高于2010至2014年间的年平均交易价值126亿美元。
注:由于市况原因,美股半导体指数SOXX在2011年和2015年出现过阶段性衰退,自2018年以来NAND Flash和DRAM又开启了新一轮降价。而在2011年和2015年都是半导体并购大年,甚至2015年还创下1073亿美元的并购峰值。展望2019年,以英飞凌100亿美元并购Cypress为例,半导体并购似乎又掀起了热潮。但随着各国监管趋严,10亿美元以上的大型并购或将面临严峻审核。
尤其在2018年,上半年的市场似乎还火热中,但来到下半年贸易不确定性加大,以智能手机为主的终端需求疲软,数据中心库存水位过高,比特币价格暴跌等等,以存储芯片的持续跌价开启了半导体行业的周期性衰退之路。市场的动荡也导致并购的变化无常,既看到贝恩资本收购东芝存储(TMC)、微芯(Microchip)收购美高森美(Microsemi)、瑞萨电子收购IDT等的成功案例,又出现博通并购高通、高通并购恩智浦等以失败告终。
进入2019年,全球经济增速放缓,存储芯片在经历2018年大跌后,据中国闪存市场ChinaFlashMarket报价,2019年消费类NAND Flash价格指数累积跌幅逼近30%,DRAM价格下滑也超乎市场预期。2019年一季度整体NAND Flash销售额107.5亿美金,环比减少23%,DRAM整体销售环比减少了28%至161.5亿美元。在整个半导体行业占据绝对重要地位的存储芯片的销售锐减,也必将导致全球半导体营收的减少。
在行业增长放缓、发展前景充满不确定性的背景下,许多公司会纷纷选择外延并购,在低谷时储备竞争优势。在此,中国闪存市场梳理了今年以来的部分半导体并购案例。
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