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英飞凌以100亿美元的赛普拉斯交易加速汽车业务

德国英飞凌已同意以100亿美元的价格收购位于硅谷的赛普拉斯半导体公司,这是欧洲最大的芯片制造商为了进一步扩大下一代汽车和互联网技术而采取的一项昂贵举措。

投资者迅速对这笔交易表示赞同,因为英飞凌在芯片业务疲软的情况下付出了沉重的代价,周一股价下跌9%。

这笔交易将创造一个拥有13%市场份额的汽车领导者,将英飞凌在管理电动传动系统方面的实力与赛普拉斯在车载娱乐等领域的卓越连接性相结合。

这将使合并后的公司能够为电动汽车提供更完整的包装,随着各国政府抑制汽油和柴油动力汽车的排放,这些汽车有望赢得越来越多的汽车市场份额。

这家总部位于慕尼黑的电源管理芯片制造商表示,现金报价为每股23.85美元,比赛普拉斯上个月的股价高出46%。

这相当于总部位于加利福尼亚州圣何塞的赛普拉斯销售额的4.5倍。 “毫无疑问,这是一个值得骄傲的价格,”英飞凌首席执行官莱因哈德普洛斯说。

“从我们的观点来看,这是一个可以接受的价格,如果你看看协同效应,它代表了额外的价值增长,”普洛斯在电话会议上告诉记者。

首席营销官Helmut Gassel表示,讨论是由另一个身份不明的党在赛普拉斯表达的兴趣引发的。 大约五周前,英飞凌受邀参与了这一过程。

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经验丰富的首席执行官普洛斯表示,英飞凌是一个面临逆境的少数公司之一,这些公司可以为更加繁荣时期可能无法实现的交易提供资金。

然而,投资者采取了更为谨慎的看法,英飞凌的股票大幅走低,因担心它在通过股权融资30%的交易中支付过高,其余部分以债务和现金支付。 赛普拉斯股价在美国盘前交易中上涨27%至22.74美元,低于英飞凌的报价。

花旗分析师在一份报告中指出,该交易的整体风险回报情况不利,并强调执行和监管风险,并承诺难以证实的长期协同效应。

一位交易员猜测英飞凌本身可能成为收购目标,因为该公司今年两次下调其收入指引,因为中国需求放缓,华盛顿与北京之间的贸易摩擦升级。

相关覆盖范围

  • 英飞凌预计将在赛普拉斯交易后保持投资等级评级

英飞凌股票在法兰克福的交易价格为14.61欧元,自4月份达到顶峰以来已下跌三分之一,估值为170亿欧元。

交易激增

创建世界第八大芯片制造商的交易是今年欧洲公司领导的最大收购之一。

它遵循一系列近期半导体交易,包括Marvell Technology Corp以17.6亿美元将其WiFi蓝牙资产出售给恩智浦,以及Marvell此前以6.5亿美元收购Avera Semi。

一位接近英飞凌与赛普拉斯交易的银行家表示,这可能引发更多的交易活动。 “像这样的交易可能导致模仿交易,”这位银行家说。

根据IC Insights的数据,在半导体领域,去年全球交易活动从2015年的1070亿美元的峰值放缓至230亿美元,因为特朗普政府加大了对与美国国家安全相关的技术合并的审查力度。

英飞凌表示,预计该交易将在监管部门批准后于2020年底或2020年初完成。赛普拉斯表示,如果英飞凌出价高于此水平,将需要支付3.3亿美元的中断费。 如果交易破裂,英飞凌应该在其他情况下支付4.25亿美元。

英飞凌淡化了对CFIUS的担忧,CFIUS是美国评估交易是否可能危及国家安全的小组,并表示赛普拉斯对汽车产品的关注意味着其产品不敏感。

鉴于华盛顿对中国电信巨头实施出口管制,英飞凌已遏制向华为交付美国采购产品。 它表示,与华为的大部分业务不受影响。

SYNERGIES,融资

这笔交易代表了对所谓的物联网(IoT)增长的赌注,物联网(IoT)是从机器人到冰箱的连接设备,预计未来几年将迅速扩大。

英飞凌预计该交易将在收盘后的第一个全年增加盈利。

它将其长期收入预测推高至9%或更高,将其主要利润目标提高了2个百分点至19%,并表示其投资对销售比率将下降至13%。

文件图片:半导体制造商英飞凌的标志于2018年6月3日在奥地利菲拉赫的奥地利总部出现.REUTERS / Lisi Niesner / File Photo

英飞凌的杠杆比率(按债务总额与利息,税项,折旧和摊销前利润(EBITDA)计算)将超过目标两倍,然后在2022年末返回该水平。

尽管如此,英飞凌预计将在交易完成后保持其投资级信用评级,施奈德表示该交易已完全由瑞士信贷,摩根大通和美国银行美林银行承保。 摩根士丹利建议赛普拉斯。

· 2019-06-04 10:06  本新闻来源自:路透社,版权归原创方所有

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